踏入新年靠前個交易日，滬鋁主力合約al0503以跌停價16060元/噸報收。前期受現貨價格沒有完全跟上期價以及市場消費淡季等因素影響，使滬鋁的上漲是被動地追隨倫鋁走高。但倫鋁的上漲已經延續{HotTag}了10個交易日，技術調整預期也會對鋁價形成壓力，市場中人民幣升值傳言給予了脆弱的盤面下跌的動力而使價格大幅回落。在目前鋁行業的多事之秋，除了上面所說的表面現象之外，還有那些深層次的使價格回落的原因以及在這些因素影響下后期的鋁價走勢如何是目前市場所關心的。筆者就這問題進行簡單分析如下。鋁錠生產成本下降國內今年氧化鋁長期訂單的執行降低了鋁錠的生產成本。中鋁與國內的中等以上的鋁廠在去年中簽定了氧化鋁的供應長期訂單，在今年1月份開始執行，今年的比價按每月結算價的19%執行，也就是以目前的16200元/噸來計算的話，氧化鋁的采購價格將降低到3078元/噸。鋁錠的生產成本與目前的現貨氧化鋁價格4330元/噸比較降低2500元/噸。而去年簽訂的長期訂單估計有100萬噸以上，也就是占目前國內氧化鋁需求量的10分之一。這會使鋁錠平均生產成本回落到16200元/噸左右，成本的降低使鋁價在16500元/噸的位置有一定的回落空間。消費淡季供給充足目前國內處于鋁消費淡季，現貨供應將會因運輸的短期好轉而增加，鋁價壓力加大。前期由于運輸的問題使西北地區的鋁錠出現積壓，供銷的失衡使鋁價有一定的上漲動力；近期的西北運輸有所緩解，鋁廠由于資金問題其庫存正在積極向消費區域轉移。而且春節前后鋁消費正處于淡季之中，買盤較少，隨著鋁錠不斷向消區轉移，價格將會受到較大的壓力?，F貨價格近一周以來基本上在16200-16300元/噸的位置徘徊，并且廣東的現貨價格比上海的還低，這些都顯示了現貨供應在消區的短期充足。我們看到，11月的鋁錠產量與10月產量基本持平，在60萬噸以上，預計12月、1月產量同樣維持穩定。國內的表觀消費僅僅在50萬噸左右，在1月份出口受到退稅政策影響基本停滯的情況下，國內的鋁錠壓力也就會凸顯出來。這也是在1月份甚至2月份壓制國內鋁價的較大壓力所在。但國際上去年才開始進入鋁供不應求的格局，今年上半年還有延續性，經濟也還會在這期間處于增長的格局而帶動鋁消費增加，這又會使國際市場在中線上對于鋁價有一定的向好預期。消化政策因素影響國內對于鋁行業的限制政策仍然是滬鋁價格的壓力所在。去年12月28日國家公布了出口退稅完全取消并在今年1月1日執行的政策，其實際目的也就是限制鋁行業的投資結構失衡，從更加市場化的角度使得鋁行業穩步發展。退稅政策影響的是國內的出口量，對于凈出口國的我國來說，其壓力在今年1、2月份就會顯現出來。而對于人民幣升值預期壓力同樣較大。昨日的價格下跌多少也受到了中央銀行會議討論匯率問題的預期，以及國家收縮銀根政策的延續壓力的影響。以上種種國內政策都會對國內鋁行業形成較為深遠的影響，其壓制作用在今年仍然較大。生產商拋盤打壓后續買盤的欠缺以及生產商的積極拋壓對盤面壓力較大。在價格上漲的過程中，做多的資金較為分散，總持倉的增加較為集中并缺乏計劃性，顯示多頭缺乏積極看漲的信心。并且在近期鋁價上漲過程中，持倉在逐步減少，這對于上漲中的鋁價來說就如同缺少了助推劑，缺少了其上漲的能量。在這過程中，鋁廠基于成本方面的保值拋空力量卻越來越大，鋁的生產成本在16200元/噸而遠期價格卻達到了16700元/噸，對于在近一年來的在苦日子中煎熬的鋁企業來說是難得的獲利保值機會，可見其吸引的拋空力量的巨大。在力量的此消彼長的情況下，價格也就受到了空頭的壓力。本輪價格的上漲更大的因素來自于倫鋁的突破性上漲所帶動，其連續性的價格上漲同樣面臨著回調壓力以及價格創出新高后的基金拋盤的壓力。LME持倉在上周也減少了1萬手，顯示這樣的價格也有調整的要求?；趯愪X調整的預期，再加上多頭的主動平倉盤壓力，就構成了昨日鋁市的下跌?？傮w來看，滬鋁的下跌除了與市場預期人民幣升值因素的影響之外，還受到了其本身的供應增加以及處于消費淡季的壓力作用，而鋁廠的拋壓以及買盤的減倉直接導致了價格的下跌。這些因素在短期將繼續影響價格使其在低位徘徊。中線來看，滬鋁將會受到國際鋁供不應求的發展延續，加上鋁價的向好預期而仍然有一定的上漲空間。 找靠譜的紅木家具品牌看大紅酸枝百科網 【精彩回顧】全鋁家居大講堂山東站暨行業研討交流會圓滿謝幕 強強聯合，攜手共贏 | 世豹門窗與滬佳裝飾集團達成深 度戰略合作 熱烈歡迎山東華建鋁業集團蒞臨富軒總部探訪交流！ 色色俱全 | 新標門窗碳纖鋁木門，演繹現代極簡美居 成于精微 顯于大氣 |卡萊克鋁包木門窗198系列推開世界之門 新標碳纖鋁木門，帶你體驗全候高質感！ CFS第十屆財經峰會在滬舉行探索新增長路徑 鋼來鋼往第二期“讓衍生品為現貨貿易保駕護航”主題沙龍活動圓滿結束！ 天衢鋁業 | 上海國際鋁工業展覽會歸來 收獲滿滿！ 地下室可以安裝鋁蜂窩大板嗎？